一周展望：美联储一大波“嘴鹰”正在路上！黄金下一站2500美元？

一周展望：美联储一大波“嘴鹰”正在路上！黄金下一站2500美元？

2024-05-18

美联储官员陆续登场“打嘴炮”，黄金上涨势头势不可挡，下一站2500美元？美元短期料陷入盘整，日元再迎高危时刻！“地球上最重要的股票”能否继续带飞美股？

过去一周，在PPI数据意外上行使得市场忧心忡忡后，美国CPI数据的如期降温直接点燃了多头的看涨热潮，诸多资产纷纷创下近期新高。

周五，黄金冲上2400美元大关，距离续刷新高仅剩一步之遥；白银更是站上30美元上方，创下11年新高；原油三周来首次周线收涨；美股三大股指续创新高，道指周五更是站上4万关口上方；比特币价格涨至三周高位；伦铜创2年多高位，纽铜创下历史新高……

下周，诸多美联储官员将密集出动，美国方面不会公布较为重要的数据，如果美联储政策制定者们没有发出更加鹰派的言论，诸多资产的看涨情绪可能会继续蔓延，而对于日本，可能则需留意周五公布的核心通胀数据是否迫使日本当局再次迅速出动“救日元”。

以下是新的一周里市场将重点关注的要点（均为北京时间）：

央行动态：美联储官员密集出动！黄金下一站2500？

周一03:30， 美联储主席鲍威尔在乔治城大学法学院毕业典礼上发表讲话

周一20:45，2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克在一场活动上致欢迎词

周一21:00，美联储副主席巴尔发表讲话

周二07:00，2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克参加2024年金融市场大会前的晚宴会议

周二21:00，2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金在一场活动上致欢迎词；同时，美联储理事沃勒也将就美国经济发表讲话

周二21:05，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在一场活动上致开幕词

周二21:10，2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克在一场活动上致欢迎词

周二23:45，美联储副主席巴尔参加一场炉边谈话

周三07:00，2024年FOMC票委博斯蒂克和梅斯特以及2025年FOMC票委柯林斯参加“疫后金融体系中的央行”的小组讨论会

周三21:40，芝加哥联储主席古尔斯比在一场活动上致开幕词

周四02:00，美联储公布货币政策会议纪要

周五03:00，2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克参与一场学生问答活动

周五21:35，美联储理事沃勒发表讲话

在符合预期的CPI报告发布后，美联储政策制定者并没有如市场所愿的“放鸽”，反而几乎没有偏离鹰派基调。

几名美联储官员表示，随着政策制定者等待更多通胀缓解的证据，美联储应该在更长时间内保持高借贷成本。克利夫兰联储主席梅斯特、纽约联储主席威廉姆斯和里士满联储主席巴尔金都认为，通胀可能需要更长时间才能达到美联储2%的目标。这表明他们并不急于降息。

美联储中最鹰派的莫过于美联储理事鲍曼，其认为通胀将在一段时间内保持高位，若通胀停滞或反弹，愿意支持美联储重启加息。在华尔街，摩根大通首席执行官戴蒙仍然比市场更担心通胀重燃上涨势头。

对于美联储将何时降息的问题，有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos撰文称，可能还需要两份报告才能支撑官员们对通胀回落的信心，美联储可能不会在9月份之前降息。事实上，鲍威尔周二也明确表示，还将需要至少一个季度的数据才能判断通胀是否稳步降至2%。

下周，尽管议程较轻松，但降息预期仍将是市场的重点，5月政策会议的会议纪要将于周四公布，而FOMC官员将在未来一周多次“抛头露面”。

值得注意的是，一些美联储官员所传达的信息一直都缺乏实质内容，他们都未能就美联储下一步可能采取的货币政策提供新的线索，大多数官员都支持鲍威尔，倾向于鹰派，并对通胀对未来决策的影响表示担忧。而在周四凌晨公布的会议纪要可能会对美联储后续的政策路径有更多“实质性”的揭示，根据芝商所的美联储观察工具，市场参与者预计美联储在未来两次会议都不会降息，并认为9月降息的几率基本为50%。

如果下周，美联储更多官员继续坚持利率将“更高更久”的言论，美元可能会收复近期的部分失地，美债收益率也可能小幅走高。对美股而言，如果美联储官员们的观点没有有所“转鸽”，这可能会打击华尔街对美股三大股指续创历史新高的信心。

对于黄金，其本周表现强劲，但看多黄金的人士可能仍觉得自己吃亏了，因为白银和铜等竞争对手的表现均超过黄金，创下历史新高。在结构性供应不足、主权购买和即将到来的货币宽松的背景下，所谓“金属年”的势头有增无减。

Kitco News最新的每周黄金调查显示，绝大多数行业专家认为金价将达到或超过历史最高水平，而散户对贵金属的前景则较为谨慎。SIA Wealth Management首席市场策略师Colin Cieszynski表示 ，“我对未来一周的黄金走势持乐观态度。此外，如果黄金确认突破2400美元的阻力位，从技术上讲，这可能为黄金突破2500美元大关打开大门。”

华安基金总经理助理、指数与量化投资部高级总监许之彦表示，黄金最大的变化是，过去三年全球央行大量购买黄金，这在黄金过去15年历史上绝无仅有。“2022年央行买了1100吨，今年一季度买了250吨，大家觉得黄金买得不多，但是黄金仅能生产出来3600吨，绝大部分黄金是不动的，所以有巨大的央行需求。黄金会不会推到高点？美联储继续加息之后，必须会带来货币政策大幅调整，而且是周期性的，这是一个大的货币周期宽松的机会，黄金是大周期的机会，这种趋势不是简单用金价来定义。大家投黄金不是投股票，不要想着用黄金赚快钱，黄金一定是慢钱，是非常好的配置品种。”

其他央行

周三10点，新西兰联储公布利率决议和货币政策声明；11点，新西兰联储主席奥尔召开货币政策新闻发布会。

新西兰联储是唯一一家下周进行利率决议的主要央行。尽管新西兰的通胀率在过去一年里一直在逐渐下降，但它的下降速度并不像政策制定者希望的那样快。

虽然劳动力市场降温和通胀预期下降预示着前景良好，但新西兰联储担心非贸易通胀的粘性。因此，预计政策制定者不会打开夏季或秋季降息的大门。

然而，新西兰联储可能会在发布最新货币政策声明时，将预计的降息时间从2025年第二季度提前到第一季度或更早，仅这一点就可能被解读为鸽派倾向。

不过，对纽元而言，即使其或会因修订后的预测指向提前降息而受到冲击，但未来可能仍有看涨修正的空间，因为新西兰联储的降息预期与市场的降息预期仍有很大差距，后者押注新西兰联储将于10月开始降息。

重要数据：美元短期料陷入盘整日元再迎高危时刻！

周一09:15，中国至5月20日一年期贷款市场报价利率

周二14:00，德国4月PPI数据

周二20:30，加拿大4月CPI数据

周三14:00，英国4月CPI数据、4月零售物价指数月率

周三22:00，美国4月成屋销售总数年化

周三22:30，美国至5月17日当周EIA原油库存

周四09:00，中国4月Swift人民币在全球支付中占比

周四15:15，法国5月PMI数据

周四15:30，德国5月PMI数据

周四16:00，欧元区5月PMI数据

周四16:30，英国5月PMI数据

周四20:30，美国至5月18日当周初请失业金人数

周四21:45，美国5月标普全球PMI数据

周四22:00，美国4月新屋销售总数年化

周五07:30，日本4月核心CPI数据

周五14:00，德国第一季度未季调GDP年率终值以及英国4月季调后零售销售数据

周五20:30，加拿大3月零售销售数据

周五22:00，美国5月密歇根大学消费者信心指数终值以及5月一年期通胀率预期

在本周的CPI大戏落幕后，市场下周将稍作休息。周三美国将公布4月成屋销售数据。周四，美联储将公布会议纪要，美国还将公布标普全球制造业和服务业PMI初值、每周初请失业金人数和4月新屋销售数据，周五将公布4月耐用品订单报告。

而在周四的PMI报告可能会被投资者仔细审查，以寻找更多线索，表明美国经济正在失去一些动力，或者至少是投入成本正在以较慢的速度上升。

对于美元，美元指数5月份迄今已下跌1.62%，美元成为最疲弱的G10货币。美银预计，一旦美联储开始降息，美元将全面走弱。

瑞银策略师在一份报告中说，美元中期应会进一步走软。尽管由于欧洲央行和英国央行可能先于美联储开始降息，美元近期可能受到支撑，但预计随着美国以外地区经济增长的改善，美元将温和贬值。

Monex Europe分析师在报告中称，除非出现重大冲击，否则未来几周美元指数料在104—105.50区间交投。他们说，在月底美联储备受青睐的PCE报告公布之前，目前影响市场的数据有限。这种状况进一步支持了这一观点。他们表示：

“鉴于目前大多数通胀信号都是通过更及时的数据得知的，PCE数据的影响或许是有限的。如果我们的预期正确，未来几周跨资产波动应该会减弱，这应该会对收益率较高的美元起到支撑作用。”

在美国之外，市场可能会重点关注英国的CPI数据、欧洲各国的PMI数据以及日本4月核心CPI数据。

在欧元区，周四发布的PMI初值将成为主要焦点。市场预计欧元区5月服务业和制造业PMI均略有上升，综合PMI进一步升至50以上。

欧元区在第一季度摆脱了轻度衰退，未来几个月的增长可能会进一步加速。因此，虽然欧洲央行6月降息似乎已成定局，但强于预期的数据可能会对欧洲央行6月以后的行动造成压力，这对欧元有利。然而，如果PMI数据疲软，欧元兑美元的反弹可能会动摇，因为投资者将消化欧洲央行年内进行更大幅度的降息。

对于英国，其将于周三晚些时候公布其通胀数据。英国3月份整体CPI同比增速将降至3.2%，为2021年9月以来的最低水平。在2023年的前几个月，英国核心CPI也出现了令人鼓舞的下降，预计4月将是英国通胀的又一个好月份。市场预测英国总体CPI预计将回落至英国央行设定的2.0%的目标附近，这主要是由于英国能源价格上限变化带来的基数效应。

但政策制定者担心，一旦这种影响开始消退，通胀可能会再度攀升，但英国央行暗示，夏季仍有可能降息。投资者最近开始加大对英国央行最早将于6月降息的押注，降息的可能性已上升至略高于50%。

在英国央行举行6月政策会议之前，还将公布一份CPI报告，因此如果这两份报告符合预期，英国央行可能决定不等到8月才降息。而危险在于，英国经济的复苏势头似乎比预期快得多，如果随着生活成本危机进一步缓解，消费者信心得到提振，那么英国央行大幅降息的空间可能不大，尤其是在工资压力尚未大幅消退的情况下。

而在日本，其在周五公布的4月CPI报告可能不会那么受欢迎，其3月核心CPI同比增速已经从2.8%降至2.6%，市场预计其将继续放缓至2.2%。

如果通胀率过于接近2%，再加上日本国内GDP不断萎缩，这将使得投资者认为日本央行短期内很难再次加息，日元可能再次面临下行风险。投资者预计日本央行将在2024年至少再加息20个基点，但不会在9月之前加息。

重要事件：乌克兰继续发动袭击美国又要开始买油了？

尽管油市在过去几周已回吐了大部分地缘政治风险溢价，但乌克兰无人机导致俄罗斯图阿普谢炼油厂大火等事件还是提醒着交易员，威胁依然存在，该炼油厂今年早些时候已因袭击而停产三个月。

周五早些时候，俄罗斯黑海港口新罗西斯克发生了无人机袭击，Importpischeprom石油产品码头和Sheskharis石油港被击中，俄罗斯图阿普谢炼油厂在乌克兰无人机袭击后关闭。

根据行业消息人士和LSEG的数据，该港口在袭击发生后不久就关闭了，但后来恢复了Sheskharis石油港和燃料油码头的石油装运。Importpischeprom油品码头的装运仍处于暂停状态。新罗西斯克是俄罗斯在黑海最大的港口，是俄罗斯南部原油和石油产品出口和运输的主要石油出路。这个港口还处理谷物、煤炭、矿物肥料、木材、集装箱、食品和化学品货物。哈萨克斯坦能源部周五表示，里海管道联盟（CPC）的设施运行正常，这个机构负责从黑海出口哈萨克斯坦生产的石油。

值得注意的是，美国能源部最新表示，美国能源部购买了330万桶石油用于补充战略石油储备，并寻求继续购买300万桶，该机构早些时候已经明确了其“购油价”，即79.99美元/桶。

据CFTC数据，截至5月14日当周，原油投机者将WTI净多头头寸增加17623份至100319份。目前，交易员正在等待石油市场的下一个重要催化剂，许多人预计定于6月1日召开的欧佩克+会议将提供线索。

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen说，总体而言，原油价格已稳定在预期区间的底部。他表示，在4月底，市场得出结论，即中东冲突对供应几乎没有影响，因此出现了抛售。Hansen说，炼油厂利润率下降表明需求不温不火，欧佩克+一直在努力使产量符合目标，但油价现在已经稳定下来，夏季需求高峰期应该会在未来几个月支撑油价。

Ritterbusch在一份报告中表示，“我们预计WTI原油可能再次突破80美元的整数阻力位。”这家咨询公司表示，目前的石油钻井平台数量“可能会再次下降，但提高钻井效率仍然是导致下降的关键因素。”Ritterbusch看到了未来几天价格可能走软的迹象，预计WTI原油将维持在75美元至80美元之间。

公司财报：“地球上最重要的股票”公布财报！美股还能再刷新高？

Q1财报热度不减，下周，被高盛誉为“地球上最重要的股票”——英伟达将公布业绩，市场的眼光可能都将聚集在这家企业身上。

周五，标普500指数收复5300点大关，道指收于4万大关上方，华尔街的“恐惧指数”VIX则跌至12以下，至2019年11月以来的最低水平。在这些因素的催动之下，华尔街似乎愈来愈看好美股将继续走在续刷新高的路上。

本周公布的美国银行调查显示，基金经理的股票配置比例已经达到2022年1月以来的最高水平，当时美联储正开始加息。许多人预计美联储将在下半年降息，且美国不会出现经济衰退。

Blue Chip Daily Trend Report的Larry Tentarelli表示。“我们维持看涨立场，如果这种情况持续下去，将为道指在今年年底前升至42500点奠定基础。”

Fundstrat的Tom Lee表示，即使近期美股再创历史新高，投资者仍应继续买入股票，因为他预计更多的人工智能发展将推高美股。他在周五的一份报告中指出：

“总体而言，我们预计这些财报将加强人工智能的知名度和盈利能力。因此，这将整体利好科技股和大盘。”

休市安排

周一（5月20日），加拿大多伦多证券交易所将因维多利亚日休市一日，印度国家证券交易所因选举日休市一日。

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