一周展望：黄金强劲月再添“火药”，美元还有一线生机？

一周展望：黄金强劲月再添“火药”，美元还有一线生机？

2023-12-31

新年第一周够热闹，俄乌战场骤然升温，“重返红海计划”可能生变；美联储会议纪要重磅登场，美欧数据大比拼。

2023年的交易就这样结束了。纽约黄金期货价格全年上涨逾13%，录得2020年以来的最大年度涨幅。市场对美联储最早明年3月份降息的预期令金价得到提振。在2023年，纽约黄金期货最低曾逼近1800美元，最高曾达到创纪录的2135.40美元。投资者预计2024年黄金价格将创下历史新高，因为市场普遍预计美联储的政策将发生鸽派转向、地缘政治风险将持续存在、以及央行的购买黄金行动，都将支撑黄金市场。

美元指数2023年跌超2%，为自2020年以来最大年度跌幅。由于越来越多的人押注美联储2024年将降息，美元在第四季度出现了很大程度的下跌，这削弱了美元的吸引力，因为其他央行可能会在更长时间内保持较高的利率。互换交易员目前预计美联储将至少降息150个基点，最早将于3月开始降息。不过，美元近期的跌势表明，至少还有暂时反弹的空间。

原油年跌幅约为10%，打破连续两年的上涨趋势。这一转变可归因于动荡的一年，地缘政治紧张局势、减产以及全球通胀回落，凸显了原油面临的逆风，且预计在不久的将来可能会进一步走软，投资者仍需密切关注形势发展。美国天然气期货在2023年下跌近44%，创下自2006年以来最大年度降幅。

新年第一周，市场将迎来非农、美联储会议纪要、欧美制造业和服务业PMI等重磅数据。

以下是新的一周里市场将重点关注的要点（均为北京时间）：

央行动态：美联储会议纪要重磅登场，黄金强劲月再添“火药”？

周三21:30，2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金就经济前景发表讲话

周四03:00，美联储公布货币政策会议纪要

美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要可能会揭示美联储在第一季度降息的意愿。在那次会议上，官员们暗示将结束激进的加息行动。美联储将基准利率维持在2001年以来的最高水平，预计不会进一步上调。季度预测显示，美联储官员预计明年将降息75个基点。即将公布的纪要将给出有关以上决定的进一步细节。

如果美联储一季度降息的预期得到巩固，可能会进一步打压美元、提振黄金。值得注意的是，黄金在每年的第一个月往往表现良好。自1971年以来，黄金在1月份的平均回报率为1.79%。在同一时期，黄金在1月份几乎有60%的时间都取得了正收益。追溯到2000年，黄金在70%的1月份都取得了收益。除了美联储的影响外，进入中国新年后黄金需求会增加。如果历史趋势保持不变，黄金很可能持续反弹至2024年的第一个月。这意味着这可能是一个很好的买入机会。

重要数据：美欧数据大比拼，美元还有一线生机？

周二欧盘：法国/德国/欧元区12月制造业PMI终值、英国12月制造业PMI

周二22:45，美国12月Markit制造业PMI终值

周三16:55，德国12月季调后失业率/失业人数

周三23:00，美国12月ISM制造业PMI、美国11月JOLTs职位空缺

周四欧盘，法国/德国/欧元区法国12月服务业PMI终值、法国/德国12月CPI月率、英国12月服务业PMI

周四20:30，美国12月挑战者企业裁员人数

周四21:15，美国12月ADP就业人数、美国至12月30日当周初请失业金人数

周四22:45，美国12月Markit服务业PMI终值

周五00:00，美国至12月29日当周EIA原油库存/库欣原油库存/战略石油储备库存

周五15:00，英国12月Halifax季调后房价指数月率

周五18:00，欧元区12月CPI月率/年率初值

周五21:30，美国12月失业率/季调后非农就业人口、加拿大12月就业人数

周五23:00，美国12月ISM非制造业PMI、美国11月工厂订单月率

美国12月制造业数据将在上半周吸引投资者的兴趣。如果美国整个制造业出现更明显的收缩，可能会支持美联储在2024年第一季度降息的押注。周三开始到周五关注劳动力数据，美国JOLTs职位空缺、挑战者企业裁员人数、12月“小非农”ADP就业人数、初请失业金人数、非农就业报告都值得投资者高度关注。

美国劳动力市场可能保持强劲，而工资增长预计将继续放缓，为未来一年的经济稳定增长和通胀减弱奠定了基础。周五公布的数据预计将显示，美国12月非农就业人数增加17万人。彭博社对经济学家的调查预测中值还显示，平均时薪将较上年同期增长3.9%，这是自2021年年中以来的最小年增幅，失业率预计将升至3.8%。虽然招聘速度正在放缓，但有弹性的劳动力市场支持了经济将在2024年继续扩张的观点，尽管速度会放缓。这与美联储最新的经济预测是一致的。美联储官员也认为通胀正在降温。如果劳动力市场状况疲软，以及周四出炉的服务业数据疲软，将支持美联储在2024年第一季度降息的押注。

彭博经济学家表示，就业增长只集中在两个非周期性部门——医疗保健和政府部门，大多数行业的就业增长持平甚至出现负增长。因此，12月份的工资增长将会放缓。尽管美联储的政策转向可能阻碍了劳动力市场的衰退动态，但这种动态还不够清晰，“我们的基本预测仍然是，到2024年失业率将持续上升”。

有分析认为，鉴于投资者坚信美联储将很快开始降息，因此下周的美国非农数据小幅波动不太可能引发美元本能反应。同时，也不太可能出现大幅低于预期的数据，因为本月周度初请数据相当低迷。因此，若要出现意外的话，即是非农数据高于预期，届时美元或会随着收益率上涨而走高，而股市或会因投资者在削减降息押注后陷入恐慌性抛售。但如果非农数据未能提供任何新方向，投资者可能会转向下周发布的其他数据，其中包括ISM制造业和非制造业PMI数据。

欧洲方面，周二欧元区成员国和欧元区的制造业PMI将影响欧元/美元的走势。制造业状况若恶化，可能会推动欧元区经济衰退的预期。周四，法国和德国的通胀数据以及欧元区服务业PMI值得投资者关注。通胀压力和服务业活动的上升将与欧洲央行最近的评论一致，该评论警告称，利率将在更长时间内走高。服务业仍是通胀背后的推动力量。

分析认为，与美联储不同的是，欧央行在确定通胀确实朝着2%迈进之前，对于任何发出转向信号都保持谨慎态度。而下周五公布的欧元区12月CPI数据可能会证明这种谨慎是合理的。预计12月欧元区整体CPI将从同比2.4%加速至3%，这表明通胀持续稳定在2%目标附近仍有很长的路要走。然而，核心CPI预计将从同比3.6%下降至3.4%。若符合预测，投资者很可能会保持降息押注不变，这意味着总体通胀回升可能不会对欧元产生任何额外提振。

英国制造业（周二）和服务业PMI（周四）数据将影响买方对英镑的需求。然而，服务业PMI将吸引更多的兴趣，因为服务业占英国经济的70%以上。除了总体数据之外，包括价格、就业和新订单在内的次级组成部分也将左右经济走势。投入价格的上升趋势将与英国央行行长贝利有关利率的鹰派言论保持一致。周五，英国12月份住房部门和建筑业PMI数据将成为关注焦点。英国房地产市场的改善可能会缓解人们对英国经济衰退的担忧。经济学家将住房数据视为经济的领先指标。

重大事件：俄乌战场骤然升温，“重返红海计划”可能生变

投资者新年重返交易战场时，需警惕地缘风险再度爆发。

俄乌战场的紧张局势在周末骤然升温。乌克兰首都基辅和其他多地在12月29日遭俄罗斯导弹和无人机袭击。当天早些时候，乌武装部队总司令扎卢在社交媒体发文表示，俄罗斯军队当天在空袭中使用的攻击型无人机和导弹数量达到158件，其中各型导弹数量超过120枚。在俄罗斯向乌克兰发动了“迄今最大规模的空袭”后，联合国安全理事会应乌克兰与其他联合国成员国的要求举行了紧急会议。

据俄媒“今日俄罗斯”报道，当地时间12月30日，俄罗斯西南部城市别尔哥罗德遭到乌克兰火箭弹袭击，目前已造成至少21人死亡、111人受伤。联合国安理会已于当天应俄罗斯的要求召开紧急会议，俄常驻联合国代表涅边贾称这是一次“针对平民的恐怖袭击”，并指责西方国家同样对袭击负有责任。俄罗斯国防部通报称，乌克兰武装力量30日使用“赤杨”火箭炮和捷克制“吸血鬼”火箭炮发射了配备集束弹药的火箭弹，俄罗斯防空部队拦截了大部分火箭弹，但仍有几枚火箭弹击中城市。声明称，如果装有集束弹药的火箭弹全部命中目标，后果将“更加严重”。

另外，航运公司“重返红海计划”可能会生变。马士基复航红海船舶名单中的“MAERSK HANGZHOU”号当地时间12月30日报告被袭，该轮曾于10月12日靠泊以色列港口。分析人士称，尚不能判断重返红海班轮公司是否再次绕航。美国表示，在不到24小时内，它收到了来自“MAERSK HANGZHOU”号的第二次求救信号，美国直升机在提供帮助时遭到胡塞叛军的射击。美国中央司令部在X上的一篇帖子中说，海军直升机进行了还击，击沉了三艘船，杀死了武装分子。

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